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  原标题:经济前景与市场表现严重脱节,新兴市场风险正在恶化

  新兴市场的脱节现象正在加剧,新兴市场很少面临如此糟糕的经济状况,但其资产表现将迎来10年来表现最好的一个季度。

  MSCI新兴市场指数有望录得自2009年全球金融危机复苏以来最大季度涨幅,席卷全球的央行刺激浪潮支撑了风险偏好。

  过去三个月中,新兴市场货币上涨了约2%,其中印尼盾、俄罗斯卢布哥伦比亚比索领涨。根据国际金融研究所(IIF)6月24日的报告,在2020年初的资本外流规模超过以往危机的规模之后,资本流动正显示出“回流”。

  所有这些都与悲观的前景不符,特别是对拉丁美洲、南亚和非洲经济体而言,这些经济体的新冠疫情有失控的风险。国际货币基金组织(IMF)的最新预测显示,尽管中国今年能够勉强维持增长,但墨西哥、阿根廷、巴西和南非的经济收缩幅度均可能降至8%或以上。

  市场上涨和经济低迷之间巨大的差距,可能会在未来几个月出现扩大,从而加大复苏的阻力。

  “尽管复苏进程被延迟,但充裕的流动性和低利率环境继续为新兴市场提供高回报的诱惑,但我认为新兴市场这一类别的风险因素正在恶化,”世界银行的首席经济学家Carmen Reinhart上周表示。

  世界银行预计,新兴市场和发展中国家作为一个整体将萎缩2.5%,这是自1960年以来表现最差的数据。经济阵痛可能会让一些乐观的投资者手足无措。

  野村控股公司宏观研究全球主管Rob Subbaraman表示:“我预计,清算之日即将到来,届时外国投资者将得出结论,他们在新兴市场国家追逐风险没有得到回报。”

  彭博经济研究所认为,新兴市场的产出损失相当于俄罗斯的经济规模。迪拜首席新兴市场经济学家Ziad Daoud说,他们提供的是无回报风险,而不是提供有风险的回报。

  彭博社经济学家表示,“对于新兴市场,衰退始于多数国家无力应对的一场大流行,然后是全球需求冲击、大宗商品价格暴跌以及资本外逃等最糟糕的因素。”

  Daoud估计,即使是最理想的情况,也将意味着相当于土耳其经济规模的损失,而且还需要做很多努力:“疫情消退,发达经济体的复苏提振了出口,资金流动和商品需求,大量刺激。”

  新兴市场国家的中央银行已与发达同行一起降低利率,截至4月底,彭博经济统计中已有13家已实施或正在考虑购买政府债券。更多采用非常规措施的实验可能会刺激资本外流。

  Chatham House主席Jim O‘Neill对拉丁美洲和印度持悲观态度,但他对表示,他认为“这场危机可能会加速亚洲在本世纪的主导地位,”事实证明,中国和该地区其他经济体将有能力控制大流行。

  阿伯丁资产管理驻伦敦新兴市场主权债务主管Edwin Gutierrez表示,他现在看到了一个真正的风险,即南亚和拉丁美洲的一些国家将不得不暂停放松封锁。

  新加坡银行固定收益研究主管Todd Schubert表示,新兴市场债券的利差不太可能回到1月份的水平,巴西、墨西哥和秘鲁的经济可能会受到疫情的打击最大。

  Schubert表示,到今年年底,发展中经济体的违约率可能会从2019年的1%到2%上升至4%到5%。

  伊顿万斯公司驻波士顿的全球固定收益联席董事Eric Stein说,新兴市场资产在2020年下半年可能仍会有一个“不错”的表现,不过目前很难重现这样的涨幅。Stein将巴西等国列为高风险国家,因为进一步放松货币政策可能意味着资金无序外流。

  许多国家的央行利率已经处于历史低位,因此如果经济继续恶化,它们采取行动的空间就更小了。“我认为新兴市场未来将处境非常艰难,” Reinhart表示。

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责任编辑:郭建

  新华社北京6月28日电(记者胡浩)随班就读是残疾儿童少年接受义务教育的重要途径。记者28日从教育部了解到,教育部近日印发《关于加强残疾儿童少年义务教育阶段随班就读工作的指导意见》,进一步完善相关工作机制,着力破解限制残疾儿童少年随班就读发展的障碍,提升随班就读质量。

  教育部基础教育司负责人介绍,在评估认定方面,指导意见提出健全科学评估认定机制,重点解决对残疾儿童少年评估认定不科学的问题,要求发挥残疾人教育专家委员会评估认定作用,用科学的机制确定残疾儿童少年是否适宜随班就读,并做好适龄残疾学生的摸底排查,建立安置工作台账,减少现实中存在的家校争议。在就学安置方面,指导意见提出健全就近就便安置制度,重点解决残疾儿童少年教育安置不到位问题,要求加强谋划、合理布局,统筹学校招生计划,同等条件下就近就便优先安排残疾儿童少年入学;同时,利用中小学生学籍管理信息系统加强监测,切实保障具备学习能力的适龄残疾儿童少年不失学辍学。

  为解决随班就读教育教学过程针对性不强、教育教学质量偏低等问题,指导意见强调遵循残疾学生的身心特点和学习规律,合理调整课程教学内容,科学转化教学方式。制订个别化教育教学方案,帮助残疾学生提高自主生活质量和劳动能力。健全符合随班就读残疾学生实际的综合素质评价办法,突出对社会适应能力培养、心理生理矫正补偿和劳动技能等方面的综合评价。班主任和任课教师要加大对随班就读学生的关爱帮扶力度,建立学生之间的同伴互助制度,促进共同成长。

【编辑:黄钰涵】